[Bly] I august viste toluen/xylen og relaterede produkter generelt en svingende nedadgående tendens. De internationale oliepriser var først svage og styrkedes derefter; den endelige efterspørgsel efter indenlandsk toluen/xylen og relaterede produkter forblev dog svag. På udbudssiden voksede udbuddet støt på grund af kapacitetsfrigørelse fra nogle nye anlæg, og de svækkede udbuds- og efterspørgselsfundamentale forhold trak de fleste forhandlede markedspriser nedad. Kun nogle produkter oplevede en lille prisstigning, drevet af faktorer som tidligere lave priser og øget efterspørgsel fra genoptagelsen af nogle downstream-anlæg efter vedligeholdelse. Udbuds- og efterspørgselsfundamentale forhold på septembermarkedet vil forblive svage, men med oplagring før ferien forud for den korte ferie kan markedet stoppe med at falde eller komme sig en smule.
[Føre]
I august viste toluen/xylen og relaterede produkter generelt en nedadgående tendens med udsving. De internationale oliepriser var i starten svage, før de styrkedes; den indenlandske slutefterspørgsel efter toluen/xylen og relaterede produkter forblev dog træg. På udbudssiden blev den stabile vækst drevet af kapacitetsfrigørelse fra nogle nye anlæg, hvilket svækkede de grundlæggende udbuds- og efterspørgselsforhold og trak de fleste forhandlede markedspriser ned. Kun få produkter oplevede mindre prisstigninger, understøttet af deres tidligere lave prisniveauer og stigende efterspørgsel fra genoptagelsen af nogle downstream-anlæg efter vedligeholdelse. De grundlæggende udbuds- og efterspørgselsforhold vil forblive svage i september, men med oplagring før ferien forud for den korte ferie kan markedet stoppe med at falde eller opleve en mild genopretning.
Analyse baseret på sammenligning af toluen/xylen-priser og grundlæggende data i august
Samlet set viste priserne en nedadgående tendens, men efter at være faldet til lave niveauer, forbedredes overskuddet fra produktionen i downstream-sektoren en smule. Gradvis vækst i efterspørgslen inden for olieblanding og PX bremsede tempoet i prisfaldene:
Flere forhandlinger om Rusland-Ukraine-spørgsmålet og Saudi-Arabiens fortsatte produktionsstigninger holder markedet bearish
Oliepriserne faldt kontinuerligt denne måned med et stort samlet fald, da amerikansk råolie primært svingede mellem 62 og 68 dollars pr. tønde. USA havde personlige samtaler med et europæisk land, Ukraine og nogle andre europæiske nationer for at drøfte en reel våbenhvile i Rusland-Ukraine-konflikten, hvilket skabte positive markedsforventninger. Donald Trump signalerede også gentagne gange fremskridt i samtalerne, hvilket førte til en kontinuerlig afvikling af geopolitiske præmier. Den Saudi-Arabien-ledede OPEC+ fortsatte med at øge produktionen for at vinde markedsandele; kombineret med en svækket amerikansk olieefterspørgsel og et langsommere tempo i nedbringelsen af amerikanske olielagre forblev de grundlæggende forhold svage. Desuden begyndte økonomiske data såsom jobopgørelser uden for landbruget og PMI for servicesektoren at blive blødere, og Federal Reserve signalerede en rentesænkning i september, hvilket yderligere bekræftede de negative risici for økonomien. Det fortsatte fald i de internationale oliepriser var også en nøglefaktor, der nærede den pessimistiske stemning på toluen- og xylenmarkederne.
Tilstrækkelig profit fra toluen-disproportionering og MX-PX kort proces; PX Enterprises' faseopdelte eksterne indkøb understøtter de to benzenmarkeder
I august fulgte priserne på toluen, xylen og PX en lignende udsvingstendens, men med små forskelle i amplitude, hvilket førte til en beskeden forbedring i overskuddet fra toluen-disproportionering og MX-PX-kortprocessen. Downstream-PX-virksomheder fortsatte med at indkøbe toluen og xylen i moderate mængder, hvilket forhindrede lagervæksten på uafhængige raffinaderier i Shandong og større havne i Jiangsu i at leve op til forventningerne, hvilket gav stærk støtte til markedspriserne.
Divergerende udbuds- og efterspørgselsdynamik mellem toluen og xylen indsnævrer deres prisforskel
I august startede nye anlæg som Yulong Petrochemical og Ningbo Daxie produktionen, hvilket øgede udbuddet. Udbudsvæksten var dog primært koncentreret inden for xylen, hvilket skabte divergerende fundamentale udbuds- og efterspørgselsforhold mellem toluen og xylen. Trods prisfald drevet af negative faktorer som faldende internationale oliepriser og svag efterspørgsel, var faldet for toluen mindre end for xylen, hvilket indsnævrede deres prisspænd til 200-250 yuan/ton.
Markedsudsigter for september
I september vil udbuds- og efterspørgselsforholdene for toluen/xylen og relaterede produkter fortsat overvejende være svage. Markedet kan fortsætte sin svage, fluktuerende tendens i starten af måneden, men historiske sæsonmønstre viser en tendens til forbedring i september. Derudover er de nuværende markedspriser for det meste på det laveste niveau i fem år, og forventningerne om koncentreret hamstring før ferien forud for nationaldagen kan give en vis støtte og begrænse prisfald. Om der sker en genopretning, vil afhænge af ændringer i den stigende efterspørgsel. Nedenfor er en analyse af individuelle produkttendenser:
Råolie: Priserne vil sandsynligvis justere sig under pres med små udsving
Forhandlingerne om Rusland-Ukraine-spørgsmålet vil fortsætte, hvor Ukraine i princippet accepterer en "territorium-for-fred"-aftale. Alle parter planlægger et trilateralt møde, der involverer Ukraine, et europæisk land og USA. Selvom processen vil forblive indviklet, vil den give klar støtte til oliepriserne i bunden. En våbenhvile er dog meget sandsynlig, når der afholdes opfølgende samtaler, hvilket vil føre til yderligere afvikling af geopolitiske præmier. Saudi-Arabien vil fortsætte med at øge produktionen, og USA går ind i en sæsonbestemt afmatning i olieefterspørgslen. Efter et sløvt lagernedbrud i højsæsonen frygter markedet en accelereret lageropbygning i lavsæsonen, hvilket også vil tynge oliepriserne. Desuden vil Federal Reserve sandsynligvis sænke renten i september som forventet, hvilket flytter markedets fokus til det efterfølgende tempo i rentenedsættelserne, hvilket resulterer i en neutral samlet effekt på oliepriserne. Våbenhvileforhandlingerne mellem Rusland og Ukraine, afvikling af geopolitiske præmier, økonomisk afmatning og opbygning af olielagre vil alle presse oliepriserne til at justere sig svagt.
Toluen og xylen: Forhandlingerne vil sandsynligvis være svage først, derefter stærke
De indenlandske markeder for toluen og xylen forventes at udvikle sig til et faldende niveau først og derefter et højere niveau i september, med begrænsede samlede udsving. Sinopec, PetroChina og andre producenter vil stadig prioritere eget forbrug i september, men nogle virksomheder vil øge det eksterne salg en smule. Kombineret med stigende udbud fra nye anlæg som Ningbo Daxie vil udbudsgabet fra Yulong Petrochemicals planlagte driftsprisnedsættelse blive udfyldt. På efterspørgselssiden er der, mens historiske tendenser viser forbedret efterspørgsel i september, endnu ingen tegn på en stigning i efterspørgslen. Kun det udvidede MX-PX-spænd har holdt forventningerne til downstream-indkøb af PX i live og givet stærk prisstøtte. Derudover vil lave olieblandingsprofitter og lave priser på relaterede blandingskomponenter begrænse væksten i efterspørgslen efter olieblanding. Omfattende analyser tyder på, at de samlede udbuds- og efterspørgselsforhold fortsat er svage, men de nuværende priser - på et femårigt lavpunkt - har stærk modstand mod yderligere fald. Desuden kan potentielle politiske justeringer øge markedsstemningen. Markedet vil derfor sandsynligvis være svagt først og derefter stærkt i september med små udsving.
Benzen: Forventes svag konsolidering næste måned
Benzenpriserne kan konsolideres støt med en svag bias. På omkostningsfronten forventes råolie at justere sig under pres næste måned, hvor det samlede udsvingscenter skifter en smule nedad. Fundamentalt set mangler downstream-virksomheder momentum til at følge prisstigningerne på grund af utilstrækkelige nye ordrer og vedvarende høje lagre i sekundære downstream-sektorer, hvilket skaber betydelig modstand mod pristransmission. Kun forventningerne til downstream-indkøb ved udgangen af måneden kan give en vis støtte.
PX: Markedet vil sandsynligvis konsolidere sig med små udsving
Påvirket af udviklingen i Mellemøstens geopolitik, forventninger til rentenedsættelser fra Fed og forstyrrelser i den amerikanske toldpolitik, vil de internationale oliepriser sandsynligvis handles svagt, hvilket vil give begrænset omkostningsstøtte. Fundamentalt set er den indenlandske PX' koncentrerede vedligeholdelsesperiode afsluttet, så det samlede udbud vil forblive højt. Derudover kan idriftsættelsen af en vis ny MX-kapacitet øge PX-produktionen gennem ekstern indkøb af råvarer fra PX-anlæg. På efterspørgselssiden udvider PTA-virksomhederne vedligeholdelsen på grund af lave forarbejdningsgebyrer, hvilket forværrer det indenlandske PX' udbuds- og efterspørgselspres og svækker markedets tillid.
MTBE: Svag udbuds-efterspørgsel, men omkostningsstøtte, driver "Først svag, så stærk"-tendensen
Det indenlandske udbud af MTBE forventes at stige yderligere i september. Efterspørgslen efter benzin vil sandsynligvis forblive stabil; mens oplagring før nationaldagen kan generere en vis efterspørgsel, forventes dens understøttende effekt at være begrænset. Derudover er MTBE-eksportforhandlingerne sløve, hvilket lægger et nedadgående pres på priserne. Omkostningsstøtte vil dog begrænse fald, hvilket fører til en forventet "svag først, derefter stærk" tendens for MTBE-priserne.
Benzin: Udbuds- og efterspørgselspres holder markedet svagt med udsving
De indenlandske benzinpriser kan fortsætte med at svinge svagt i september. Råolie forventes at justere sig under pres med et lidt lavere udsvingscenter, hvilket vil tynge det indenlandske benzinmarked. På udbudssiden vil driftsraterne hos de store olieselskaber falde en smule, men raterne hos uafhængige raffinaderier vil stige, hvilket sikrer tilstrækkelig benzinforsyning. På efterspørgselssiden vil den traditionelle "gyldne september"-højsæson muligvis føre til en lille stigning i efterspørgslen efter benzin og diesel, men ny energisubstitution vil begrænse omfanget af forbedringen. Midt i en blanding af optimistiske og negative faktorer forventes de indenlandske benzinpriser at svinge snævert i september, hvor den gennemsnitlige pris sandsynligvis vil falde med 50-100 yuan/ton.
Opslagstidspunkt: 05. september 2025